問：什么是資產(chǎn)證券化？
答：資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。
問：國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展至今可以分為哪些階段？
答：國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展至今可以分為試點(diǎn)階段、常態(tài)化發(fā)展階段、備案制后快速發(fā)展階段。
2005-2008年，是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)階段。這個(gè)階段圍繞業(yè)務(wù)實(shí)操中遇到的各種問題，政策在不斷進(jìn)行豐富完善，市場(chǎng)處于培育期。2005年，我國(guó)開始出現(xiàn)在證券交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)掛牌的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
2011-2014年，是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常態(tài)化發(fā)展階段。在此階段，擴(kuò)大了開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)主體以及基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，明確了SPV獨(dú)立于原始權(quán)益人、管理人和投資人的法律地位，為資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
2014年底至今，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)施備案制，進(jìn)入快速發(fā)展階段。2014 年底，我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)監(jiān)管完成了從過去的逐筆審批制向備案制的轉(zhuǎn)變，通過完善制度、簡(jiǎn)化程序、加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)市場(chǎng)良性快速發(fā)展。
問：資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃涉及的主要法規(guī)及指引有哪些？
答：資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（俗稱“企業(yè)資產(chǎn)證券化”）涉及的法規(guī)及指引目前主要包括：
（1）《公司法》《證券法》《證券投資基金法》等。
（2）證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作指引》《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》等。
（3）中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案管理辦法》《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指引》《資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃說明書內(nèi)容與格式指引（試行）》《資產(chǎn)支持證券認(rèn)購(gòu)協(xié)議與風(fēng)險(xiǎn)揭示書（適用個(gè)人投資者）》《資產(chǎn)支持證券認(rèn)購(gòu)協(xié)議與風(fēng)險(xiǎn)揭示書（適用機(jī)構(gòu)投資者）》等。
（4）上海證券交易所發(fā)布的《上海證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》、深圳證券交易所發(fā)布的《深圳證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)發(fā)布的《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引（試行）》，以及上述自律組織不定期更新的業(yè)務(wù)指南及相關(guān)大類基礎(chǔ)資產(chǎn)信息披露指南。
問：目前企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以什么為特殊目的載體？
答：資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特殊目的載體。
問：哪些機(jī)構(gòu)可以擔(dān)任資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的管理人？
答：目前符合《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》相關(guān)要求的證券公司和基金管理公司子公司，可以擔(dān)任資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的管理人。
問：什么是資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)？
答：基礎(chǔ)資產(chǎn)，是指符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流且可特定化的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或財(cái)產(chǎn)。基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是單項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)，也可以是多項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合。
其中財(cái)產(chǎn)權(quán)利或財(cái)產(chǎn)，其交易基礎(chǔ)應(yīng)當(dāng)真實(shí)，交易對(duì)價(jià)應(yīng)當(dāng)公允，現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)持續(xù)、穩(wěn)定。
基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是企業(yè)應(yīng)收款、租賃債權(quán)、信貸資產(chǎn)、信托收益權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利，基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利。
問：專項(xiàng)計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)怎么分類？
答：一般而言，可以分為債權(quán)類型、收益權(quán)類型以及權(quán)益類型等。（1）債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)，如企業(yè)應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)、消費(fèi)貸款等。（2）收益權(quán)類（企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入類）基礎(chǔ)資產(chǎn)，如公用事業(yè)收入、企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入等。（3）權(quán)益類基礎(chǔ)資產(chǎn)，如商業(yè)物業(yè)、租賃住房等不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，主要表現(xiàn)為通過持有股權(quán)而間接持有不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)，將不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為資產(chǎn)支持證券分配現(xiàn)金流來源。
問：專項(xiàng)計(jì)劃可以在哪幾個(gè)場(chǎng)所掛牌？
答：專項(xiàng)計(jì)劃可以按照規(guī)定在證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺(tái)市場(chǎng)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券交易場(chǎng)所進(jìn)行掛牌、轉(zhuǎn)讓。
問：什么是資產(chǎn)證券化的負(fù)面清單管理？
答：負(fù)面清單管理主要是指列明不適宜采用資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)形式，或者不符合資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)監(jiān)管要求的基礎(chǔ)資產(chǎn)。具體可參見基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》。實(shí)行資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》等相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，且不屬于負(fù)面清單范疇。
問：哪家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)負(fù)面清單管理工作？
答：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單管理工作，研究確定并在基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站及時(shí)公開發(fā)布負(fù)面清單。
問：專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)是否屬于清算資產(chǎn)？
答：原始權(quán)益人、管理人、托管人及其他業(yè)務(wù)參與人因依法解散、被依法撤銷或者宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。
問：參與資產(chǎn)支持證券認(rèn)購(gòu)的合格投資者，應(yīng)當(dāng)符合哪些條件？
答：根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，資產(chǎn)支持證券應(yīng)當(dāng)面向合格投資者發(fā)行，發(fā)行對(duì)象不得超過二百人，單筆認(rèn)購(gòu)不少于100 萬元人民幣發(fā)行面值或等值份額。合格投資者應(yīng)當(dāng)符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定的條件，依法設(shè)立并受國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管，且由相關(guān)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施主動(dòng)管理的投資計(jì)劃不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計(jì)算投資者人數(shù)。
問：資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中一般涉及哪些交易方，分別需要簽署什么交易合同？
答：資產(chǎn)證券化交易中主要涉及：原始權(quán)益人、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)（一般由原始權(quán)益人擔(dān)任）、管理人、投資人、托管人、監(jiān)管銀行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等，主要涉及的交易合同包括：（1）原始權(quán)益人與管理人簽署的《資產(chǎn)買賣協(xié)議》；（2）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)與管理人簽署的《資產(chǎn)服務(wù)協(xié)議》；（3）管理人與投資人簽署的《認(rèn)購(gòu)協(xié)議及風(fēng)險(xiǎn)揭示書》；（4）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管銀行與管理人簽署的《監(jiān)管協(xié)議》；（5）管理人與托管人簽署的《托管協(xié)議》；（6）原始權(quán)益人簽署的《差額支付承諾函》（如有）；（7）擔(dān)保人與管理人、原始權(quán)益人簽署的《擔(dān)保協(xié)議》（如有）；（8）其它協(xié)議。
問：什么是資產(chǎn)證券化的原始權(quán)益人？
答：原始權(quán)益人是證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者，通常是金融機(jī)構(gòu)或大型工商企業(yè)，是按照相關(guān)規(guī)定及約定向資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)移其合法擁有的基礎(chǔ)資產(chǎn)以獲得資金的主體。
問：資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的特定原始權(quán)益人需具備哪些基本要求？
答：特定原始權(quán)益人是指業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)可能對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃及資產(chǎn)支持證券投資者的利益產(chǎn)生重大影響的原始權(quán)益人，對(duì)于特定原始權(quán)益人的基本要求如下：（1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)、特定原始權(quán)益人公司章程或者企業(yè)、事業(yè)單位內(nèi)部規(guī)章文件的規(guī)定；（2）內(nèi)部控制制度健全；（3）最近三年未發(fā)生重大違約、虛假信息披露或者其他重大違法違規(guī)行為；（4）法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。
問：資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)原始權(quán)益人的關(guān)注要點(diǎn)有哪些？
答：（1）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來源于原始權(quán)益人經(jīng)營(yíng)性收入的，原始權(quán)益人應(yīng)具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，關(guān)注其盈利能力、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)前景、償債能力等；
（2）原始權(quán)益人承擔(dān)差額補(bǔ)足、資產(chǎn)回購(gòu)等增信義務(wù)的，關(guān)注其資產(chǎn)負(fù)債狀況、償債能力、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流情況；
（3）原始權(quán)益人作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的，應(yīng)具有相關(guān)業(yè)務(wù)管理能力，包括規(guī)則、技術(shù)與人力配備。
問：什么是資產(chǎn)證券化的管理人？
答：為資產(chǎn)支持證券持有人之利益對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行管理及履行其他法定及約定職責(zé)的證券公司、基金管理公司子公司；經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，期貨公司、證券金融公司、中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管的其他公司以及商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)，可參照適用。
問：什么是資產(chǎn)證券化的托管人？
答：為資產(chǎn)支持證券持有人之利益按照規(guī)定或約定對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行保管，并監(jiān)督專項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)作的商業(yè)銀行或其他機(jī)構(gòu)。
問：什么是資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)？
答：資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)資產(chǎn)提供管理服務(wù)，通常原始權(quán)益人會(huì)承擔(dān)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的角色。
問：資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的主要作用是什么，是否必須由原始權(quán)益人擔(dān)任？
答：（1）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的管理、運(yùn)營(yíng)與服務(wù)責(zé)任，肩負(fù)著資產(chǎn)證券化交易從證券開始發(fā)行到資產(chǎn)全部處置完畢整個(gè)期間的管理。資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的主要工作是收取基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的本金和利息現(xiàn)金流，負(fù)責(zé)相應(yīng)的監(jiān)理、保管，將收取的這些資本到期本息交給受托人，對(duì)過期欠款進(jìn)行催收，確保資金及時(shí)、足額到位，向受托人和投資人提供有關(guān)出售或者作為抵押的特定資產(chǎn)組合的定期財(cái)務(wù)報(bào)告（包括收支資金來源、應(yīng)支付費(fèi)用、納稅情況等必要信息）。
（2）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)不是必須由原始權(quán)益人擔(dān)任。但是由于原始權(quán)益人擁有現(xiàn)成的資產(chǎn)信息等系統(tǒng)以及相應(yīng)的客戶關(guān)系，負(fù)責(zé)證券化資產(chǎn)出售后繼續(xù)管理資產(chǎn)的資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，通常由原始權(quán)益人擔(dān)任，或者由其附屬公司擔(dān)任。
問：在資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中，信用增級(jí)機(jī)構(gòu)的作用是什么？
答：信用增級(jí)分為外部增級(jí)和內(nèi)部增級(jí)。此類機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)提升證券化產(chǎn)品的信用等級(jí)，為此有可能要向特定目的機(jī)構(gòu)收取相應(yīng)費(fèi)用，并在證券違約時(shí)承擔(dān)賠償責(zé)任。有些證券化交易中，并不需要外部增級(jí)機(jī)構(gòu)，而是采用超額抵押等方法進(jìn)行內(nèi)部增級(jí)。
問：在資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用是什么？
答：通過收集資料、盡職調(diào)查、信用分析及后續(xù)跟蹤，對(duì)原始權(quán)益人和增信主體的信用水平、基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用質(zhì)量、產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，并開展現(xiàn)金流分析與壓力測(cè)試，出具初始評(píng)級(jí)報(bào)告和跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。
問：在資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中，律師事務(wù)所的作用是什么？
答：對(duì)原始權(quán)益人及基礎(chǔ)資產(chǎn)的法律狀況進(jìn)行評(píng)估和調(diào)查，出具法律意見書，對(duì)其他項(xiàng)目參與者的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行明確，擬定交易過程中的相關(guān)協(xié)議和法律文件，并提示法律風(fēng)險(xiǎn)，提供法律相關(guān)建議。
問：在資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的作用是什么？
答：對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行盡職調(diào)查和現(xiàn)金流分析，提供會(huì)計(jì)和稅務(wù)咨詢，在專項(xiàng)計(jì)劃成立時(shí)進(jìn)行募集資金驗(yàn)資，并在產(chǎn)品存續(xù)期間對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)，對(duì)清算報(bào)告進(jìn)行審計(jì)等。
問：一般而言，資產(chǎn)支持證券投資者享有哪些權(quán)利？
答：（1）分享專項(xiàng)計(jì)劃收益；（2）按照認(rèn)購(gòu)協(xié)議及計(jì)劃說明書的約定參與分配清算后的專項(xiàng)計(jì)劃剩余資產(chǎn)；（3）按規(guī)定或約定的時(shí)間和方式獲得資產(chǎn)管理報(bào)告等專項(xiàng)計(jì)劃信息披露文件，查閱或者復(fù)制專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)信息資料；（4）依法以交易、轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押等方式處置資產(chǎn)支持證券；（5）根據(jù)證券交易場(chǎng)所相關(guān)規(guī)則，通過回購(gòu)進(jìn)行融資；（6）認(rèn)購(gòu)協(xié)議或者計(jì)劃說明書約定的其他權(quán)利。
問：資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的發(fā)行方式目前有哪些？
答：目前資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃業(yè)務(wù)主要采取簿記建檔發(fā)行方式，有些規(guī)模較小的項(xiàng)目采取的是協(xié)議定價(jià)發(fā)行模式（即直接由原始權(quán)益人和計(jì)劃管理人協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格，不采用嚴(yán)格的簿記建檔流程）。
問：資產(chǎn)證券化融資規(guī)模是否有限制？
答：（1）資產(chǎn)證券化融資規(guī)模目前無特定限制；（2）根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》第十四條，管理人不能超過計(jì)劃說明書約定的規(guī)模募集資金；（3）根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》第二十六條，基礎(chǔ)資產(chǎn)的規(guī)模、存續(xù)期限應(yīng)當(dāng)與資產(chǎn)支持證券的規(guī)模、存續(xù)期限相匹配。
問：管理人能否以自有資金或者管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃參與資產(chǎn)支持證券投資？
答：根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》第十八條，管理人與原始權(quán)益人存在第十七條所列情形，或者管理人以自有資金或者其管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃、其他客戶資產(chǎn)、證券投資基金認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)支持證券的，應(yīng)當(dāng)采取有效措施，防范可能產(chǎn)生的利益沖突。管理人以自有資金或其管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃、其他客戶資產(chǎn)、證券投資基金認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)支持證券的比例上限，由其按照有關(guān)規(guī)定和合同約定確定。
問：專項(xiàng)計(jì)劃基本監(jiān)管審核流程是怎樣的？
答：（1）交易所或中證報(bào)價(jià)系統(tǒng)對(duì)項(xiàng)目申報(bào)材料進(jìn)行審查，對(duì)于滿足掛牌條件的項(xiàng)目出具無異議函；（2）項(xiàng)目取得無異議函后進(jìn)行發(fā)行，設(shè)立資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃；（3）資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃成立后5個(gè)工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)備案；（4）管理人持備案證明辦理交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。
問：無異議函的有效期是多久？
答:一次發(fā)行的，無異議函有效期為6個(gè)月。儲(chǔ)架發(fā)行的，無異議函有效期為1-2年，首期應(yīng)當(dāng)于6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。
問：資產(chǎn)支持證券銷售機(jī)構(gòu)是否需提供風(fēng)險(xiǎn)揭示書？
答：資產(chǎn)支持證券銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，在接受投資者認(rèn)購(gòu)資金前應(yīng)當(dāng)確保投資者已經(jīng)知悉風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容并在風(fēng)險(xiǎn)揭示書上簽字。
問：資產(chǎn)支持證券轉(zhuǎn)讓有何限制條件？
答：資產(chǎn)支持證券僅限于在合格投資者范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓后，持有資產(chǎn)支持證券的合格投資者合計(jì)不得超過二百人。
問：如何判斷資產(chǎn)支持證券發(fā)行成功？
答：資產(chǎn)支持證券按照計(jì)劃說明書約定的條件發(fā)行完畢，專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立完成。發(fā)行期結(jié)束時(shí)，資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模未達(dá)到計(jì)劃說明書約定的最低發(fā)行規(guī)模，或者專項(xiàng)計(jì)劃未滿足計(jì)劃說明書約定的其他設(shè)立條件，專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立失敗。管理人應(yīng)當(dāng)自發(fā)行期結(jié)束之日起10個(gè)工作日內(nèi)，向投資者退還認(rèn)購(gòu)資金，并加算銀行同期活期存款利息。
問：認(rèn)購(gòu)專項(xiàng)計(jì)劃時(shí)認(rèn)購(gòu)資金劃撥到何賬戶？
答：專項(xiàng)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)指定資產(chǎn)支持證券募集資金專用賬戶，用于資產(chǎn)支持證券認(rèn)購(gòu)資金的接收與劃轉(zhuǎn)。
問：資產(chǎn)證券化產(chǎn)品常用信用增級(jí)措施有哪些？
答：資產(chǎn)證券化的信用增級(jí)分為內(nèi)部增信和外部增信兩種方式。內(nèi)部增信是從基礎(chǔ)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)角度出發(fā)，主要包括結(jié)構(gòu)化分層、超額抵押、超額利差、現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶等；外部增信則是以主體信用擔(dān)保為主，主要包括原始權(quán)益人差額支付承諾、第三方擔(dān)保、土地/房產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押等。
問：什么是資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)？
答：將專項(xiàng)計(jì)劃分為優(yōu)先、次優(yōu)、次級(jí)等結(jié)構(gòu)，次級(jí)資產(chǎn)支持證券可由原始權(quán)益人或合格投資人認(rèn)購(gòu)。根據(jù)具體設(shè)計(jì)，優(yōu)先級(jí)和次優(yōu)級(jí)投資人在收益分配上享有優(yōu)先受償權(quán)。
問：什么是超額利差的增信方式？
答：超額利差是指基礎(chǔ)資產(chǎn)池所產(chǎn)生的利息流入大于資產(chǎn)支持證券支付給投資者的利息和各類稅費(fèi)的總和，一般在債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)中使用較多。
采用超額利差增信的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品會(huì)建立相應(yīng)的利差賬戶，在產(chǎn)生超額利差時(shí)會(huì)將相應(yīng)的現(xiàn)金流存入該賬戶，當(dāng)發(fā)生違約事件時(shí)可通過該賬戶中的資金對(duì)投資者提供一定的損失保護(hù)。
問：什么是資產(chǎn)證券化的超額覆蓋？
答：指基礎(chǔ)資產(chǎn)特定期間能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金流超過資產(chǎn)支持證券特定期間內(nèi)預(yù)計(jì)支付的本息金額，并以此提供一定的信用增級(jí)。
問：什么是資產(chǎn)證券化的現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶？
答：現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶是指設(shè)置一個(gè)特別的賬戶建立的準(zhǔn)備金制度，當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不足時(shí)，使用現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶內(nèi)的資金彌補(bǔ)投資者的損失。
問：什么是資產(chǎn)證券化的流動(dòng)性支持？
答：在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流短期波動(dòng)，無法滿足資產(chǎn)支持證券本息支付時(shí)，由流動(dòng)性支持機(jī)構(gòu)提供資金支持。該流動(dòng)性支持只是為未來收入代墊款項(xiàng)，并不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。
問：什么是資產(chǎn)證券化的差額支付？
答：指以差額支付承諾人擔(dān)保的方式，承諾對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)收益與投資者預(yù)期收益的差額承擔(dān)不可撤銷、無條件的補(bǔ)足義務(wù)。
問：什么是信用觸發(fā)機(jī)制？
答：信用觸發(fā)機(jī)制是指與原始權(quán)益人/資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或擔(dān)保人的主體評(píng)級(jí)或運(yùn)營(yíng)狀況、資產(chǎn)池的累計(jì)違約率等指標(biāo)相掛鉤的機(jī)制，例如：現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)機(jī)制、權(quán)利完善事件、加速清償事件、違約事件、提前終止循環(huán)購(gòu)買（如有）事件、提前終止事件等。
問：資產(chǎn)證券化中的“真實(shí)出售”是指什么？
答：資產(chǎn)證券化中“真實(shí)出售”即原始權(quán)益人真正把證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓給了特別目的載體（SPV）。基礎(chǔ)資產(chǎn)只有經(jīng)過真實(shí)出售，才能夠和原始權(quán)益人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相隔離。基礎(chǔ)資產(chǎn)一旦實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售，即使原始權(quán)益人由于經(jīng)營(yíng)不善而破產(chǎn)，原始權(quán)益人的債權(quán)人和股東對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)也沒有任何追索權(quán)。同樣，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)不足以償還本息，投資者的追索權(quán)也僅限于基礎(chǔ)資產(chǎn)，對(duì)原始權(quán)益人的其他資產(chǎn)也沒有任何追索權(quán)。